Денежные агрегаты. Денежная масса и методы её расчёта Денежный агрегат м4

В качестве показателей денежной массы в большинстве стран используются агрегаты М1, М2, М3 и т.д. Различные виды активов группируются в зависимости от степени их ликвидности. Активы с меньшей ликвидностью включаются в более широкие агрегаты. Границы между денежными агрегатами во многом условны, а большую часть этих показателей составляют уже не деньги, а «квазиденьги».

Мы считаем, что при анализе денежной массы, а также возможных последствий ее изменения для российской экономики использование денежного агрегата М2 (по методологии расчета, принятой Банком России) не всегда корректно, а в некоторых случаях может приводить даже к определенной путанице.

Банк России эмитирует наличную валюту, которой все мы широко пользуемся в обращении, и некоторую сумму безналичных рублей, которые представлены в виде средств на корреспондентских и депозитных счетах кредитных организаций в Банке России, остатков на счетах обязательных резервов, вложений в облигации Банка России. По сути, все это обязательства Банка России, определяемые в совокупности как «денежная база».

На этом «реальные деньги» заканчиваются и начинаются «квазиденьги». На тех же расчетных счетах «реальных денег» уже нет, они присутствуют там номинально. Счет до востребования - это такой титул собственности, который дает право его владельцу владеть и распоряжаться определенной суммой денег. Для проведения платежей этот актив необходимо предварительно конвертировать в «реальные деньги», задействовав корсчет банка . Для обеспечения возможности проведения операций по расчетным счетам банкам приходится держать определенную сумму «реальных денег» на корсчетах. К примеру, 100 млн. рублей на корсчетах банка могут обслуживать расчетные счета с общей суммой остатков на 1 млрд. рублей. Если денег на корсчете банка нет, платеж по требованию клиента невозможно провести, какой бы суммой средств на расчетном счету ни располагал клиент.

Срочные счета являются «деньгами» в еще меньшей степени. Их отличие от расчетных счетов в том, что если в первом случае их владелец может владеть и распоряжаться деньгами по первому требованию, причем делает это часто, то во втором случае, как правило, лишь после окончания срока депозита, когда он по своему усмотрению может осуществить платеж, снять в виде наличных и т.д. Поэтому срочные депозиты задействуются в качестве денег реже.

Различные финансовые активы предоставляют право их владельцам на владение и распоряжение определенной суммой «реальных денег», но являются деньгами лишь номинально. Всякий раз при проведении платежей владельцы этих активов предварительно конвертируют их в «реальные деньги» для дальнейшего совершения операций.

Это очень важный момент для понимания современного денежного обращения. Вместо «реальных денег» можно хранить какой-либо актив, а в случае необходимости, скажем, проведения платежей, просто конвертировать этот актив в деньги и совершить операцию. Чем больше таких операций, тем более активно «работают» в экономике «реальные деньги». Чем больший объем операций «обслуживает» денежная база или «реальные деньги», тем активнее задействуются в обращении эти самые «реальные деньги». В этом случае говорят, что тем выше значение денежного мультипликатора. Повышение «интенсивности работы» «реальных денег» равносильно их увеличению в экономике. Эффект банковской мультипликации, кстати, не столь безобиден в плане инфляционных последствий, как считает ряд экономистов .

Более ликвидные активы, такие как остатки на расчетных и депозитных счетах, чаще конвертируются в деньги с целью проведения платежей, поэтому они являются деньгами в большей степени. Вполне оправданно, что они включаются в состав денежного агрегата М2, одного из важнейших денежных агрегатов, который используется при разработке экономической политики и установлении количественных ориентиров макроэкономических пропорций. От его достоверности зависит правильность выводов, которые будут впоследствии получены.

Денежная масса (М2) - это сумма наличных денег в обращении и безналичных средств. В показатель денежной массы в национальном определении включаются все средства нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации, в наличной и безналичной форме в рублях.

Как видим, высоколиквидные ценные бумаги, в том числе гособлигации, векселя и облигации первоклассных эмитентов не включаются ни в состав денежного агрегата М2, ни в состав широкой денежной массы. Но являются ли они деньгами в меньшей степени, чем срочные депозиты? Какой из этих активов чаще конвертируется в деньги для проведения платежей? Ответ далеко не столь однозначен. По моим соображениям, высоколиквидные облигации – не меньшие «деньги», чем срочные депозиты. Общеизвестно, что высоколиквидные ценные бумаги хранятся в портфелях как актив, который в случае нехватки ликвидности могут быть оперативно проданы на рынке для получения кэша и проведения платежей.

Рынок облигаций в отдельные периоды достигал существенных объемов. К примеру, по данным ЦБ, на текущий момент только объем ГКО-ОФЗ составляет порядка 1,5 трлн. рублей. Тот факт, что существенное расширение или сужение рынка долговых инструментов никак не отражается на значении показателя М2 является явным искажением действительности.

В Мексике в М2 включаются как ценные бумаги федерального правительства и ЦБ, так и высоколиквидные частные ценные бумаги. Евросоюз включает в М3 долговые обязательства до трех лет. Япония в «широкое определение ликвидности», помимо составляющих М3, включает коммерческие бумаги, соглашения РЕПО, гособлигации, иностранные долговые ценные бумаги. Примерно такой же порядок расчета в Корее. Исландия включает в М4 долговые ценные бумаги, эмитированные коммерческими банками, кредитными кооперативами, сберегательными банками.

То же самое касается наличности и средств на счетах (как текущих, так и срочных) в иностранной валюте. Даже если у нас внутренние расчеты в инвалюте запрещены, частота и легкость конвертации этих активов в рубли, думаю, ни для кого не секрет. Средства на счетах в инвалюте включаются в так называемую «денежную массу в широком определении». Однако экономисты оперируют преимущественно денежным агрегатом М2. И это может приводить к весьма спорным выводам. К примеру, в октябре 2008 года по сравнению с сентябрем 2008 года денежный агрегат М2, исходя из статистики ЦБ, сократился на 5,94% - с 14,4 трлн. руб. на 1 октября 2008 года до 13,5 трлн. руб. на 1 ноября 2008 года. Многие эксперты называли снижение темпов роста денежной массы в октябре 2008 года «очень существенным», не сомневаясь, что рано или поздно это приведет к снижению инфляции. Перевод рублевых активов в инвалютные и, как следствие, снижение М2 еще не означает дефляционных последствий для экономики. Валютные счета, как и рублевые, являются, по сути, квазиденьгами и способствуют повышению «интенсивности работы» денежной базы.

Наличная СКВ вообще не учитывается при расчете денежных агрегатов. Учитывая объем наличных долларов и евро на руках у населения, получается существенная недооценка денежной массы. Объем наличных долларов на руках у населения может возрасти на $30-40 млрд. (порядка 1 трлн. рублевого эквивалента), а денежные агрегаты этого не отражают. Спецификой России является большой объем наличных долларов в обращении. Считаем, что их следует учитывать при расчете денежных агрегатов.

Целый ряд стран включают депозиты, номинированные в иностранной валюте, во все агрегаты. В Норвегии (как и Россия избыточный приток валюты от экспорта накапливает в суверенных фондах) наличные деньги и вклады (номинированные как в национальной, так и в иностранной валюте) включаются в М1 и М2. Япония включает в М2 депозиты в иностранной валюте. В Мексике долларовые депозиты включаются во все денежные агрегаты.

В идеале можно рассчитывать комбинированный денежный агрегат, в который различные активы включались бы с учетом весовых коэффициентов, показывающих, насколько тот или иной актив выполняет роль средства платежа. Менее ликвидные активы в меньшей степени являются средством платежа и в большей степени средством сохранения стоимости. И наоборот. Тогда формула расчета денежной массы будет выглядеть следующим образом: ДМ = НД + ΣАi*Кi ,

где ДМ – денежная масса;

НД – наличные деньги в обращении;

Аi – стоимость финансового актива;

Кi – коэффициент взвешивания, который зависит от частоты конвертации того или иного актива в деньги с целью проведения платежей.

Если коэффициент взвешивания для расчетных счетов принять за 1, то для валютных счетов до востребования его значение составит порядка 0,9, для высоколиквидных долговых инструментов – порядка 0,8, срочных рублевых и валютных счетов – порядка 0,75 и т.д.

«Комбинированный денежный агрегат» по своему экономическому смыслу аналогичен показателю «Money Divisia . Однако в отличие от предлагаемого нами экспертного метода расчета коэффициентов взвешивания в зависимости от частоты конвертации данного актива в «реальные деньги» для совершения платежей по транзакциям его разработчики используют более формальный подход. Финансовый актив считается более ликвидным в зависимости от того, чем меньше процентная ставка, начисляемая по данному финансовому активу, по сравнению с неким бенчмаркингом, принятым в данной стране.

Показатель «Money Divisia» с 1993 года регулярно рассчитывается, в частности, Банком Англии . Широкое распространение денежные агрегаты, рассчитываемые как сумма взвешенных активов, до сих пор не получили лишь в силу определенных сложностей их расчета.

Достоинство денежных агрегатов М1, М2, М3 – в простоте их расчета. Тем не менее, даже если Банк России откажется от комбинированного денежного агрегата в силу сложности его расчета, как минимум, существует необходимость корректировки методологии расчета денежного агрегата М2 – наиболее распространенного показателя денежной массы в России.

М.П. Цховребов,

кандидат экономических наук,

аналитик ОАО «Банк Петрокоммерц»

Список литературы

1. 1. Илларионов А.
2. 2. Monetary and financial statistics: compilation guide - Washington, D.C. // International Monetary Fund. 2008.
3. 3. Yueh-Yun C. O’Brien . Measurement of Monetary Aggregates Across Countries. // Federal Reserve Board, Washington, D.C. 2007

При внутрибанковских расчетах движения средств по корсчету не происходит, т.е. фактически не требуется предварительной конвертации расчетного счета в «реальные деньги». Тем не менее на общий ход рассуждений и конечные выводы это не влияет.

Хотя в соответствии с действующим российским законодательством все срочные депозиты практически являются отзывными, их досрочное закрытие, как правило, связано с потерей процентных доходов.

Илларионов А. Природа российской инфляции. // «Вопросы экономики». 1995. № 3. С. 11.

По имени французского экономиста Franзois Divisia (1925), первым предложившего расчет данного показателя.

Monetary and financial statistics: compilation guide - Washington, D.C. // International Monetary Fund. 2008. P. 184.

В статье показана сравнительная статистика с 2000 по 2015 годы: денежной массы (М2) и наличных денег (М0) в России и Китае. Денежной массы (М2) и ВВП в России и Китае.

Сравнительная статистика денежной массы (М0, М2) и ВВП в России и Китае

Денежная масса (М2) – это сумма наличных денег в обращении и безналичных средств. В составе денежной массы выделено два компонента:
Наличные деньги в обращении (М0) – наиболее ликвидная часть денежной массы, доступная для немедленного использования в качестве платежного средства. Включает банкноты и монету в обращении.
Безналичные средства – остатки средств нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций и физических лиц на расчетных, текущих, депозитных и иных счетах до востребования (в том числе счетах для расчетов с использованием банковских карт) и срочных счетах, открытых в банковской системе в валюте Российской Федерации, а также начисленные проценты по ним.

Отношение Наличных денег (М0) и Денежной массы (М2) в Российской Федерации:

Отношение Наличных денег (М0) и Денежной массы (М2) в Китайской Народной Республике:

Сравнение наличных денег (М0) в России и Китае

Сравнение денежной массы (М2) в России и Китае

ВАЛОВЫЙ ВНУТРЕННИЙ ПРОДУКТ(ВВП) - это ключевой показатель системы, характеризующий стоимость товаров и услуг, произведенных в стране во всех отраслях экономики и предназначенных для конечного потребления, накопления и экспорта (за вычетом импорта).
ВВП может быть рассчитан тремя методами:
1. Производственным,
2. Методом использования доходов и
3. Методом формирования ВВП по источникам доходов.
При расчете ПРОИЗВОДСТВЕННЫМ МЕТОДОМ, ВВП определяется как разность между выпуском товаров и услуг в целом по стране, с одной стороны, и промежуточным потреблением - с другой, или как сумма добавленных стоимостей, создаваемых в отраслях экономики. При этом объемы добавленной стоимости по отраслям рассчитываются в основных ценах, т.е. не включают налоги на продукты, но включают субсидии на продукты. Для расчета ВВП в рыночных ценах необходимо добавить чистые (за вычетом субсидий) налоги на продукты.
Валовой внутренний продукт, рассчитанный методом ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ДОХОДОВ, представляет сумму расходов всех институциональных единиц - резидентов данной страны на конечное потребление, валовое накопление и чистый экспорт.
Формирование валового внутреннего продукта по ИСТОЧНИКАМ ДОХОДОВ отражает первичные доходы, созданные в процессе производства всеми институциональными единицами, сгруппированными в сектора экономики. В этом расчете валовая прибыль (валовой смешанный доход) является балансирующей статьей и определяется как разница между валовым внутренним продуктом, рассчитанным производственным методом в рыночных ценах, оплатой труда наемных работников и чистыми налогами на производство и импорт.

Сравнение Денежной массы (М2) и ВВП Российской Федерации (РФ)

Сравнение Денежной массы (М2) и ВВП Китайской Народной Республики (КНР)

Сравнение ВВП РФ и ВВП КНР

На сегодняшний день наиболее известным компонентом денежной массы выступает наличность. Данное понятие объединяет в себе и монеты, и банкноты, которые в совокупности являются лишь небольшой частью средств обращения. В настоящее время их современное выражение представлено чековыми счетами (вклады до востребования). Они материально не осязаемы.

Основные причины хранения денег в наличной форме

Известно, что их четыре, в частности:

• абсолютная ликвидность данного вида средств обращения;
• удобство их использования в качестве платежных средств;
• резервный аспект в случае острой необходимости финансовых трат;
• боязнь неэффективного вложения наличности.

Что представляют собой денежные агрегаты?

В современном аспекте они состоят из двух главенствующих группировок ликвидных активов, выступающих альтернативными измерителями всей денежной массы.

Денежный агрегат М1 представлен наличными деньгами и трансакционными депозитами, точнее, специальными вкладами, средства на которых доступны для перечисления сторонним лицам в качестве электронного перевода либо платежа по чеку. Существенное количество обменных операций в странах, имеющих развитую рыночную экономику, производится преимущественно посредством вышеуказанного агрегата, где деньги выступают в роли непосредственного средства обращения.

Чем представлена вторая группировка ликвидных активов, измеряющих денежную массу?

Денежный агрегат М2 охватывает более широкий спектр. Помимо своей основной функции, деньги в данном случае выступают и как средство накопления. Рассматриваемый денежный агрегат включает:

• депозитные счета;
• срочные вклады;
• сберегательные вклады до востребования и др.

То есть это активы, имеющие фиксированное значение номинальной стоимости и способные трансформироваться в средство платежа. В то же время они лишены возможности перевода другим лицами и не наделяют своего владельца правом оплаты посредством чека. Что касается вкладов до востребования, то здесь наблюдается незначительный доход от процентов. Именно М1 обслуживает определенные операции касаемо реализации такого показателя, как валовый внутренний продукт, а также распределяет и перераспределяет национальный доход и многое другое.

Денежный агрегат М2 в рамках финансовых рынков развитых стран относится к взаимным фондам денежного рынка, точнее, инвестиционным компаниям, выпускающим собственные акции и привлекающим тем самым денежные средства, которые впоследствии вкладываются в различные ценные бумаги промышленных либо иных корпораций. В общем, данный агрегат выступает ликвидным средством накопления.

Сберегательные депозиты именно в коммерческих банках могут быть изъяты в совершенно любое время и трансформированы в наличность. Что касается срочных депозитов, то они становятся доступными вкладчику исключительно по окончании определенного периода. Таким образом, они менее ликвидны (в отличие от сберегательных депозитов).

М3 как измеритель денежной массы

Он представлен менее ликвидными активами, в частности, срочными соглашениями об обратном выпуске, срочными займами в титулах собственности взаимных фондов денежного рынка и в евродолларах, а также депозитными сертификатами. Можно сказать, что денежный агрегат М3 дополняет М2 существенными срочными вкладами (ценные бумаги, сертификаты), легко трансформирующимися в чековые.

Что выступает в качестве самого узкого показателя денежной массы?

Денежный агрегат М0 представлен наличными деньгами, участвующими в процессе обращения, а именно:

• металлическими монетами;
• банкнотами;
• казначейскими билетами.

Металлические монеты обеспечивают возможность совершать незначительные сделки. Как правило, они чеканятся из недорогого металла. Реальная стоимостная оценка значительно отличается от номинальной в пользу последней. Это сделано для того, чтобы не допустить возможность их переплавки в слитки в спекулятивных целях.

Казначейские билеты представляют собой бумажные деньги, выпуск которых производит казначейство. Они используются преимущественно в слаборазвитых странах, к примеру в Республике Джибути или Королевстве Тонга.

Банкноты занимают лидирующие позиции в обращении.

Денежные агрегаты в России

Как известно, деньгами в рамках современной экономики являются не только монеты и банкноты, представляющие наличную денежную форму, но и чеки, банковские вклады и другие представители безналичной формы.

Денежная масса и денежные агрегаты выступают взаимосвязанными понятиями. Последнее вытекает из первого. Данная цепочка формируется благодаря тому, что денежную массу можно представить как совокупность активной и пассивной ее частей. Первая – наличные и безналичные средства, которые обслуживают хозяйственный оборот страны. Пассивная же часть выступает в роли временно не используемых в расчетах средств.

Компоненты денежной массы имеют отличительные особенности по критерию быстроты и легкости их трансформации в наличную форму. Именно в результате этого разграничения образуются соответствующие денежные группы (денежные агрегаты). Кроме того, каждый последующий агрегат дополняет предыдущий с учетом нескольких поправок. В России данное выделение осуществляется Центробанком.

Структура денежных агрегатов в нашей стране имеет следующий вид:

1. М0 – монеты и банкноты, участвующие в процессе обращения.
2. М1 = М0 + средства на текущих, расчетных и специальных счетах компаний, вклады домохозяйств, размещенные в банках до востребования, средства страховых фирм.
3. М2 = М1 + компенсации и срочные банковские вклады домохозяйств.
4. М3 = М2 + облигации и сертификаты госзайма.

Отличие вышерассмотренной структуры от иностранного варианта ее представления

В целом денежные агрегаты в России не имеют существенных различий с американской классификацией данных понятий. Однако в США, как правило, агрегат М0 не выделяется, а М3 имеет более подробное разграничение.

Таким образом, первая группировка в США представлена наличными деньгами. Денежный агрегат М1 дополняет группировку М0 вкладами до востребования, чековыми вкладами и дорожными чеками. Группировка М2, помимо вышеуказанных компонентов, включает акции ВФДР и срочные вклады в пределах 100 тыс. долл. Агрегат М3 (кроме входящих в предыдущую денежную группировку) состоит из срочных вкладов номиналом свыше 100 тыс. долл., коммерческих ценных бумаг. В американской структуре присутствует пятый агрегат (L), включающий, помимо всего прочего, государственные ценные бумаги.

Итак, можно подытожить все вышеизложенное и сделать вывод о том, что денежная масса и денежные агрегаты тесно переплетены, точнее, второе понятие в совокупности образовывает первое.

Сколько денег требуется экономике, чтобы обеспечить адекватное развитие страны?

Величина денежных агрегатов рассчитывается в рамках классической количественной экономической теории, сформулированной И. Фишером и А. Маршаллом. Согласно ей, ценность денег находится в определенной зависимости от их количественной составляющей.

И. Фишер сформировал уравнение, которое отражает указанную зависимость:

M x V = P x Q, где

V - скорость предполагаемого обращения денег;

Q - объем продаваемых товаров;

М - величина денежной массы;

Р - суммарный показатель величин товарных цен.

Исходя из вышерассмотренной формулы, можно определить искомую величину требуемой денежной массы. Она равна: M = P x Q: V.

От чего зависит величина денежной массы?

Она сопряжена с тремя показателями, в частности:

1. Цена от всего объема произведенного и предлагаемого к реализации товара.
2. Среднестатистический уровень цен в конкретной стране.
3. Скорость обращения денег.

Если, к примеру, денежная масса производит один оборот, т. е. доходы соответствующих хозяйствующих субъектов идут на приобретение товаров, а впоследствии возвращаются в форме таких же доходов обратно, то потребуется одна условная величина денежной массы. А затем, если она совершает не один, а три оборота, потребуется в три раза меньше денег. В случае увеличения денежной массы до пределов, превышающих допустимый уровень, наступает инфляция.

Понятие ликвидности в отношении рассматриваемых агрегатов

Деньги в первую очередь выступают универсальным измерителем именно экономической ценности соответствующих рыночных благ. Они применяются в качестве платежного средства за любое из реализуемых благ.

С деньгами сопряжено такое понятие, как ликвидность – свойство активов в рамках рыночной экономики. Итак, средством платежа может являться любой актив. Разница лишь в затратах, которые связаны с процессом его обмена на покупаемое благо.

Обменные затраты принято называть трансакционными издержками.

Таким образом, активы можно классифицировать по степени ликвидности. Лидером в связи с этим выступают, конечно, наличные деньги, имеющие свойство прямого обмена с нулевыми затратами. Ликвидный подход является базой для такого уже рассмотренного ранее понятия, как денежные агрегаты – группировка ликвидных активов для подсчета их совокупной величины.

Наиболее ликвидными активами с точки зрения Центрального банка России выступают:

1. Наличная форма денег, включая деньги в кассах коммерческих банков.
2. Средства коммерческих банков, размещенные на соответствующих корреспондентских счетах в Центробанке.
3. Средства на депозитных счетах Центробанка.
4. Средства коммерческих банков, находящиеся в фонде обязательного резерва Центробанка.

Какие функции денег считаются основными?

Их всего три, а именно:

• средство обмена;
• средство накопления богатства либо сбережения;
• мера стоимости.

Деньги и денежные агрегаты – это два основных понятия, являющихся центральным звеном более обширной категории, такой как денежная масса.

Контроль над их количеством осуществляется государством в рамках монетарной либо денежной политики. Как уже упоминалось ранее, эта функция возложена в России на Центральный банк, а измерительными инструментами выступают денежные агрегаты (М0, М1, М2, М3).

В аспекте макроэкономического анализа чаще остальных применяются группировки М1, М2. Также иногда выделяется такой показатель наличности, как «квази-деньги», имеющий обозначение QM и являющийся разницей агрегатов М2, М1. Он представлен сберегательными и срочными депозитами, следовательно, М2 можно выразить суммой показателей М1 и QM.

Динамика денежных группировок зависит от ряда причин, включая движение процентной ставки. Таким образом, если ставка растет, то агрегаты М2, М3 могут существенно опережать М1, ввиду того что их составляющие компоненты приносят доход в качестве процента. В состав группировки М1 последнее время стали входить новые виды вкладов, которые приносят доход в качестве процентов, и это тем самым сглаживает разницу в динамике денежных агрегатов, обусловленной движением процентной ставки.

В рамках российской статистики применяются следующие узкие трактовки основных денежных агрегатов, а именно:

• М1 – «деньги»;
• QM – «квази-деньги» – сберегательные и срочные депозиты;
• М2 – «широкие деньги».

Денежный агрегат M1

Денежный агрегат M1

Денежный агрегат M1 - в США - наиболее узкая мера денежного предложения, включающая, вклады не являющиеся собственностью федерального правительства, центрального банка или финансовых учреждений:
+ наличные деньги (currency); доля наличных денег в M1 менее 1/3;
+ средства на расчетных счетах (transaction deposits);
+ вклады до востребования (demand deposits);
+ прочие вклады, на которые могут выписываться чеки (other checkable deposits).
В структуру М1 не входят "пластиковые деньги".

По-английски: Monetary aggregate M1

Синонимы: Деньги для сделок

Синонимы английские: Transaction money

Финансовый словарь Финам .

Смотреть что такое "Денежный агрегат M1" в других словарях:

В США наиболее широкое определение денежного предложения. L = M3 + краткосрочные казначейские ценные бумаги. По английски: Monetary aggregate L См. также: Денежные агрегаты Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь

В США мера денежного предложения, охватывающая средства обращения и средства накопления. M2 = M1 + + депозитные счета денежного рынка (money market deposit accounts); + акции инвестиционных фондов открытого типа (money market mutual fund shares); … Финансовый словарь

В США мера денежного предложения, охватывающая М2 + крупные срочные вклады (100 тысяч долларов и более); + соглашения об обратном выкупе с длительными сроками. По английски: Monetary aggregate MЗ См. также: Денежные агрегаты Финансовый словарь… … Финансовый словарь

денежный агрегат - Составная денежная переменная, используемая для измерения денежной массы в обращении (и как таковая иногда принимаемая в качестве промежуточной цели денежно кредитной политики или показателя состояния денежно кредитной сферы), которая включает в… … Справочник технического переводчика

- (M1) Более широкий показатель денежной массы. В Великобритании M1 включает банкноты и монеты, находящиеся в обращении, плюс средства на текущих счетах частного сектора плюс средства на депозитных счетах, по которым выписываются чеки. В США – это… … Экономический словарь

- (М0) Самый узкий показатель денежной массы из тех, которые используются в Великобритании. Он включает в себя находящиеся в обращении банкноты и монеты, кассовую наличность банков и остатки средств на корреспондентских счетах коммерческих банков в … Экономический словарь

- (М2) Показатель, в наибольшей степени соответствующий определению денег в широком смысле слова. В Великобритании М2 включает банкноты и монеты в обращении плюс средства на беспроцентных банковских депозитах, плюс средства на депозитах… … Экономический словарь

Денежный агрегат L - денежный агрегат МЗ плюс другие ликвидные активы (например, казначейские векселя и сберегательные облигации США) …

Денежный агрегат М2 - денежный агрегат Ml плюс следующие компоненты: 1) сберегательные депозиты и срочные депозиты малых размеров во всех депозитных учреждениях; 2) однодневные соглашения REPO в коммерческих банках; 3) однодневные займы в евродолларах резидентов США… … Современные деньги и банковское дело: глоссарий

Денежный агрегат МЗ - денежный агрегат М2 плюс следующие компоненты: 1) срочные депозиты крупных размеров (свыше 100 000 долл.) во всех депозитных учреждениях; 2) срочные соглашения REPO в коммерческих банках и ссудо сберегательных ассоциациях; 3) взаимные фонды… … Современные деньги и банковское дело: глоссарий

Денежный агрегат - показатель количества денег или финансовых активов, классифицируемых как денежная масса

Денежный агрегат М2

Второй денежный агрегат М2 имеет более широкий характер, чем денежный агрегат М1 поскольку деньги в нем используются так же как средство накопления. Он включает в себя такие активы, которые имеют фиксированную номинальную стоимость и могут превращаться в средство платежей. Но непосредственно указанные активы не могут переводится от одного лица к другому. Наиболее знакомы нам депозитные счета, сберегательные вклады до востребования и срочные вклады. Они не дают права владельцам активов пользоваться чеками, а вклады до востребования приносят незначительные проценты. Кроме того, на финансовых рынках развитых стран к денежному агрегату М2 относят взаимные фонды денежного рынка, т. е. тех посредников, которые подают так называемые титулы собственности населению и на вырученные деньги покупают краткосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом. Полученная прибыль от этих ценных бумаг переходит к владельцам титулов собственности. Хотя в принципе фонды денежного рынка можно использовать для платежей, но на практике этим правилом пользуются очень редко.

В состав денежного агрегата М2 входят высоколиквидные финансовые активы, такие, как срочные депозиты и краткосрочные государственные ценные бумаги, которые хотя и не функционируют непосредственно как средство обращения, но легко обращаются в наличность. Так вы можете при необходимости снять наличные деньги со срочного вклада в коммерческом банке или сберегательном учреждении. Или и вы можете потребовать перевода средств с такого счета на текущий счет.

Необходимо обратить внимание на то, что в каждой стране существует свое официальное определение денежного агрегата М2. Нпример, в Великобритании М2 - это показатель денежной массы, включающий наличность в обращении, стерлинговые текущие и процентные счета частного сектора в банках, вклады в строительные общества и сбербанки; в США - М1 плюс сберегательные счета, срочные счета до 100 тыс. долларов, однодневные евродолларовые депозиты, акции взаимных фондов денежного рынка и др. Поэтому при общности понимая сути этого денежного агрегата, нюансы могут существенно различаться.

В целом денежный агрегат М2 предназначен не для обращения, а для накопления, и именно поэтому его характеризуют как ликвидное средство накопления. Именно отношения государства с М2 и вызывают необходимость девальвации и ревальвации валюты.

Денежный агрегат М2 лучше отражает связь денежной массы с другими экономическими переменными, фигурирующими в
уравнении денежного обмена: M * V =Py, а именно со скоростью обращения денег V, взвешенным уровнем цен Р и реальным объемом производства y. Поэтому начиная с 80-х годов многие экономисты стали склонятся к мысли, что параметр М2 больше подходит в качестве основы для теории и проведения экономической политики.

Существует, однако, и иные точки зрения, сторонники которых ни один из параметров (М1,М2 и М3) не считают оптимальным, и поэтому рекомендуют выбрать такой денежный агрегат, который представлял бы собой общий взвешенный агрегат всех ликвидных активов.